寺库网赴美首发折戟 深层原因耐人寻味金融资讯

    来源:金融之家  2017-09-26 20:44:24

寺库网赴美首发折戟 深层原因耐人寻味

文丨金融之家 药糖

  顶着“中国奢侈品电商第一股”的名号赴美上市,寺库网首发即遭遇股价大跌的惨状出人意料。

  9月22日,奢侈品电商平台寺库网在美国纳斯达克成功上市,一举实现公司创始人兼CEO李日学多年夙愿,也成为自阿里巴巴之后首个赴美上市的中国电商科技股。寺库网首发价格定为13美元,开盘价则为12.10美元,跌幅达到7%。开盘后,寺库网股价延续下跌模式,截至收盘股价大跌23.08%,报收于10美元。

  寺库网是当前中国高端电商行业唯一的“独角兽”企业,亦是现行亚洲规模最大的一体化奢侈品服务平台,其独特的线上线下结合模式,以及提供鉴定服务均领先同行。公司目前在北京、上海、成都、香港、米兰等地设有体验概念门店,其2016年市场份额达25.3%,击败国内外多个奢侈品牌。

  出师不利给寺库网“中国奢侈品电商第一股”的名号蒙上阴影,也一改公司之前的光辉历史。公开资料显示,李日学于2008年创立寺库网,2011年7月斩获IDG资本1000万美元投资,此后,IDG资本分别于2012年5月、2013年8月领投千万美元,国际知名投行银泰资本、贝塔斯曼亚洲投资基金也加入其中。

  除了享有盛名的投资方,寺库网的业绩也很漂亮。据招股书显示,截止2017年6月30日,寺库网交易总额为19.25亿元人民币,而去年同期为12.77亿元,同比增长50.74%;寺库网净利润为5230万元人民币,而去年同期净亏损为7490万元人民币,这是公司首次获得盈利。

  遗憾的是,闪闪发光的历史并未提振寺库网的股价,寺库网股价首发折戟背后的深层原因耐人寻味。

  创立至今,寺库网凭借差异化战略旗开得胜。围绕奢侈品消费,寺库网的业务已经拓展至网上销售、实体会所、闲置奢侈品二次流通、奢侈品鉴定、养护等。“线上平台+线下门店”的营销模式非常适用,让寺库网在中国奢侈品市场迅速上位。

  据招股书透露,截至2017年6月30日,寺库网拥有1510万用户,订单量51.53万,拥有约3735元的客单价。不过,其客单价正在逐年下滑,从2012年的12510元下降至今年上半年的3500元,这意味着寺库网想要实现营收的增长,只能不断寻找新用户,扩大订单的基数。然而,在人口红利逐年递减的前提下,获取新用户比维护老用户的成本更高。

  而且,在国际市场上,寺库网的知名度明显低于阿里巴巴、京东等先行者,想要后来居上几乎不可能。同时,随着聚美优品和当当网从美股退市,给国外投资者带来较大伤害,中国垂直类电商想要重拾国外投资者信心绝非一蹴而就,想要重建市场信誉更是难上加难。

  为避免与天猫和京东的正面竞争,李日学称寺库网未来2-3年的主要精力仍将集中在电商业务,但会在金融、拍卖、物流以及出行等领域全面布局。但寺库网意欲大展拳脚的领域,早有各路巨头虎视眈眈,寺库网想要逆势突围绝非易事。

  另外,与A股市场上热衷炒新股不同,成熟市场对新股一向慎重,破发是抵制市场恶性扩容的自我保护机制,也说明公司的商业模式在短期内未得到市场认同。寺库网首发遭遇重创,也说明其正在经受国际市场游戏规则的严峻考验。

  幸运的是,VentureDeal.com 首席执行官Donovan Jones表示,寺库网的财务表现令人印象深刻,而该公司正驾驭着中国国内消费增长的浪潮,他给予寺库网的评级意见为“买入”。但寺库网需要多久才能赢得国际投资者的芳心,目前仍未可知。

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